?醫(yī)療器械行業(yè)增速穩(wěn)健，2030年全球市場(chǎng)銷售額有望達(dá)到8000億美金；景氣度拐點(diǎn)向上，機(jī)構(gòu)看好細(xì)分行業(yè)龍頭。
??????畢馬威（KPMG）近日針對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)前景研究顯示，該行業(yè)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，全球年度銷售額預(yù)測(cè)以每年超過(guò)5%的速度增長(zhǎng)，到2030年銷售額將達(dá)到近8000億美元。這反映出隨著人們現(xiàn)代生活習(xí)慣病日益普遍，對(duì)創(chuàng)新型新設(shè)備（如可穿戴設(shè)備）和服務(wù)（如健康數(shù)據(jù)）的需求持續(xù)增長(zhǎng)，以及新興市場(chǎng)（尤其是中國(guó)和印度市場(chǎng)）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展釋放了的巨大潛能。
? ? ? ?但是，KPMG指出，“僅僅靠制造設(shè)備，然后通過(guò)分銷商銷售給醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)”的日子已不復(fù)存在。價(jià)值是成功的新代名詞，預(yù)防是最佳的診治結(jié)果，智能是新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。醫(yī)療器械行業(yè)面臨著業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)模式的重塑、價(jià)值鏈的重構(gòu)以及行業(yè)的重新定位。
? ? ? ?重塑業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)模式
???????飛利浦創(chuàng)新和戰(zhàn)略部主管Jeroen Tas表示，我們正處在醫(yī)療保健史上*挑戰(zhàn)性的時(shí)代之一，面對(duì)的各種挑戰(zhàn)包括：人口增長(zhǎng)和老年化，慢性病增加、全球資源緊張，還有向價(jià)值型治療的轉(zhuǎn)變。解決這些挑戰(zhàn)，需要運(yùn)用連網(wǎng)的醫(yī)療IT解決方案，整合、收集、合并和發(fā)送高質(zhì)量數(shù)據(jù)，產(chǎn)生可執(zhí)行的建議，幫助改善治療效果，降低費(fèi)用和提高獲得優(yōu)質(zhì)醫(yī)療的機(jī)會(huì)。
???????2030 年的行業(yè)*將是那些與客戶、患者和消費(fèi)者（最終用戶）建立聯(lián)系、積極提供價(jià)值的醫(yī)療器械企業(yè)。企業(yè)需要結(jié)合有助降低醫(yī)療費(fèi)用和改善效果的“智能”服務(wù)和解決方案，從治療和治愈向預(yù)防轉(zhuǎn)移。技術(shù)將會(huì)產(chǎn)生重大影響，能幫助實(shí)現(xiàn)預(yù)防，如果仍然有需要，還可以提供高效的微創(chuàng)療法選擇，減少患者留在醫(yī)院的時(shí)間。
???????為了能在2030年提供超越器械的價(jià)值，醫(yī)療器械企業(yè)需要認(rèn)真評(píng)估自身業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)模式，同時(shí)關(guān)注以下趨勢(shì)：與客戶、患者和消費(fèi)者建立聯(lián)系；重心由成本向價(jià)值轉(zhuǎn)移。
???????據(jù)KPMG報(bào)告顯示，近幾年，美敦力（Medtronic）公司邁出大膽的步伐，鞏固其作為全球*醫(yī)療器械企業(yè)的地位。企業(yè)積極重塑業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)模式，持續(xù)在全球業(yè)務(wù)模式上進(jìn)行根本性的改革。美敦力醫(yī)院解決方案副總裁表示，為了應(yīng)對(duì)全球挑戰(zhàn)以及協(xié)助醫(yī)療體系管理者實(shí)現(xiàn)更好的經(jīng)濟(jì)效益，美敦力正進(jìn)行變革，拓寬業(yè)務(wù)，從單純?cè)O(shè)備業(yè)務(wù)發(fā)展到涵蓋整個(gè)患者治療過(guò)程的技術(shù)、服務(wù)和解決方案。
???????重新定位
???????由于新的、非傳統(tǒng)型市場(chǎng)進(jìn)入者，顛覆性的技術(shù)， 還有在高速發(fā)展市場(chǎng)崛起的、著眼于全球布局的參與者，2030年醫(yī)療器械行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將與當(dāng)今大不相同。
???????首先，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)這方面，在中國(guó)電商巨頭阿里巴巴，借助其強(qiáng)大的物流能力和巨大的客戶群體，已進(jìn)入醫(yī)療市場(chǎng)。美國(guó)在線零售企業(yè)準(zhǔn)備效仿這一做法，有的企業(yè)專門提供各種醫(yī)療用品，如輸液泵、導(dǎo)管、輸液袋、縫合線、鉗子、病床、解剖刀和其他實(shí)驗(yàn)室用品。這些企業(yè)能分擔(dān)高達(dá)20%的利潤(rùn)，給現(xiàn)有醫(yī)療用品分銷商和制造商帶來(lái)壓力。
???????隨著時(shí)間推移，這些新進(jìn)入者會(huì)克服監(jiān)管壁壘，進(jìn)入高端市場(chǎng)，銷售高端產(chǎn)品——制藥業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)這一趨勢(shì)。此外，部分企業(yè)與生命科學(xué)和基因公司建立合作關(guān)系，還聘請(qǐng)自己的醫(yī)療專家，以顯示他們?yōu)榛颊吆拖M(fèi)者創(chuàng)造新價(jià)值主張的意愿。
???????其次，在技術(shù)革新上，隨著令人興奮的技術(shù)發(fā)展以*的速度出現(xiàn)，技術(shù)既可能推動(dòng)也可能顛覆醫(yī)療器械行業(yè)。在精巧的診斷和成像技術(shù)、給藥和患者監(jiān)護(hù)技術(shù)、輔助護(hù)理和治療技術(shù)方面，科技創(chuàng)新正以*的步伐發(fā)展。
???????在醫(yī)療器械市場(chǎng)方面，美國(guó)在2030年將繼續(xù)主導(dǎo)醫(yī)療器械行業(yè)，銷售將超過(guò)美金3000億元。但前五大市場(chǎng)還將包括中國(guó)（排名第二位，占全球市場(chǎng)份額超過(guò)25%，收入將超過(guò)美金2000億元）和印度（排名第五， 收入將超過(guò)400億美元）。
???????KPMG特別指出了中國(guó)在全球醫(yī)療器械行業(yè)的興起，得益于優(yōu)惠政策和當(dāng)?shù)氐募?lì)措施，中國(guó)的醫(yī)療器械企業(yè)在過(guò)去5年大幅擴(kuò)張，每年以兩位數(shù)增長(zhǎng)。本土企業(yè)占大約70%的市場(chǎng)份額（2016年），業(yè)務(wù)范圍橫跨所有分類，還有可穿戴產(chǎn)品43。較大型企業(yè)正在把注意力轉(zhuǎn)向世界舞臺(tái)，進(jìn)行并購(gòu)的可能性很大。
???????隨著中國(guó)市場(chǎng)迅速地從“廉價(jià)制造商”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皠?chuàng)新熔爐”，很多企業(yè)在高增長(zhǎng)的醫(yī)療器械市場(chǎng)爭(zhēng)奪份額。
? 重構(gòu)價(jià)值鏈
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KPMG表示，就連最強(qiáng)、*的企業(yè)也會(huì)容易受到顛覆市場(chǎng)的新進(jìn)入者、環(huán)球競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)躍進(jìn)的威脅。醫(yī)療器械制造商要始終專注于他們?yōu)槲磥?lái)醫(yī)療體系帶來(lái)的價(jià)值，同時(shí)需要考慮開(kāi)展大膽而必要的實(shí)力較量，重新構(gòu)建價(jià)值鏈。
一方面，建立新的B2C模式。這個(gè)模式涉及與患者和消費(fèi)者直接接觸，繞過(guò)其他價(jià)值鏈的參與者，提供能促進(jìn)自我診斷和預(yù)防治療的智能信息。數(shù)字健康解決方案（包括可穿戴產(chǎn)品、移動(dòng)應(yīng)用程序和遠(yuǎn)程監(jiān)控）使向消費(fèi)者的轉(zhuǎn)移得以實(shí)現(xiàn)。智能性和獲取的便利性將成為主要獨(dú)特之處，并通過(guò)與健康食品企業(yè)、健身和體育公司以及博彩公司等進(jìn)行非傳統(tǒng)合作，進(jìn)一步增強(qiáng)獨(dú)特性。最終，隨著器械本身成為一種商品，在互操作性和集成的驅(qū)動(dòng)下，智能數(shù)據(jù)將變得更加重要。
另一方面，加強(qiáng)和鞏固B2B模式。這些企業(yè)將通過(guò)與醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)、分銷商、甚至付款方建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，或達(dá)成收購(gòu)， 將其影響力擴(kuò)大到價(jià)值鏈的其他部分。隨著產(chǎn)業(yè)融合的水平提高，交易活動(dòng)和縱向一體化活動(dòng)便會(huì)增加，因?yàn)槠髽I(yè)希望掌握更多在治療過(guò)程中的最終用戶。
在價(jià)值鏈中做大。有少部分企業(yè)，包括今天可能不在醫(yī)療器械行業(yè)的企業(yè)，將利用財(cái)力上的優(yōu)勢(shì)，發(fā)展成為“一站式”的醫(yī)療供應(yīng)商。他們將重新構(gòu)建價(jià)值鏈模式，實(shí)現(xiàn)完全控制價(jià)值鏈，提供全面的產(chǎn)品、服務(wù)和智能信息。這項(xiàng)構(gòu)建工作可能會(huì)很復(fù)雜（可能會(huì)淘汰分銷商），將通過(guò)在醫(yī)院和居家環(huán)境中提供預(yù)防性和個(gè)人化的治療來(lái)改善整個(gè)客戶體驗(yàn)過(guò)程。
當(dāng)然，以上這三種模式不太可能是2030年僅有的模式。全球行業(yè)的高管需要大膽地重新定義未來(lái)的器械企業(yè)，考慮多種可能性，包括超越當(dāng)今價(jià)值鏈界限的部署。
投資建議：關(guān)注景氣度拐點(diǎn)向上的醫(yī)療器械板塊
在興業(yè)證券上月中旬公布的研究報(bào)告中，該機(jī)構(gòu)表示，在深入醫(yī)院檢驗(yàn)科、醫(yī)療器械經(jīng)銷商調(diào)研后，發(fā)現(xiàn)檢驗(yàn)科增速不錯(cuò)，隨后一季報(bào)醫(yī)療器械板塊業(yè)績(jī)?nèi)婀拯c(diǎn)向上，究其原因主要有三大邏輯：
1.醫(yī)療器械引來(lái)新采購(gòu)周期，背后驅(qū)動(dòng)原因?yàn)榉旨?jí)診療和藥占比等政策紅利，推動(dòng)行業(yè)快速放量……
2.POCT、化學(xué)發(fā)光、彩超等細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品由于具備進(jìn)口替代趨勢(shì)或技術(shù)壁壘，市場(chǎng)發(fā)展空間很大，推動(dòng)相關(guān)龍頭公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)……
3.醫(yī)療器械流通端將因行業(yè)快速放量而發(fā)展，由于受到新標(biāo)降價(jià)和集中采購(gòu)的影響，流通渠道將面臨大規(guī)模洗牌，但總體而言行業(yè)增長(zhǎng)仍為大勢(shì)所趨。
興業(yè)證券表示，主要看好符合以下方向的一線龍頭公司，一是產(chǎn)品市場(chǎng)空間較大增速快的，二是產(chǎn)品有一定壁壘的，三是進(jìn)口替代空間大。主要包括化學(xué)發(fā)光、伴隨診斷、POCT 等子板塊。從中長(zhǎng)期空間來(lái)看，*真正能成長(zhǎng)為大公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于：不斷研發(fā)齊全高壁壘產(chǎn)品線，增強(qiáng)產(chǎn)品力，并疊加一定的銷售能力。
興業(yè)證券進(jìn)一步指出，化學(xué)發(fā)光是空間大、壁壘高、進(jìn)口替代空間大的最黃金子版塊?？春没瘜W(xué)發(fā)光龍頭公司安圖生物，建議關(guān)注邁克生物；看好器械綜合性龍頭樂(lè)普醫(yī)療，此外，也建議關(guān)注增速非?？?，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)好的POCT、彩超、伴隨診斷行業(yè)，相關(guān)標(biāo)的如基蛋生物、開(kāi)立醫(yī)療、艾德生物等。
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